Fiyatı Yükselen Gümüş Altına Alternatif Olabilir mi ?
Image Image Image Image Image Image Image Image Image Image

Tuketicifinansman.net | 22 Ekim 2017

Yukarı dön

Yukarı

Fiyatı Yükselen Gümüş Altına Alternatif Olabilir mi ?

Editör | Son güncelleme: 03 Ocak 2011

Son birkaç yıldır ülkemizdeki sınırlı sayıdaki yatırımcının yatırım alışkanlıklarını değiştirmek zorunda kaldıklarını veya klasik yatırım araçlarını kullanarak getiri anlamında oldukça tatminkar olmaktan uzak sonuçlar aldığını görüyoruz. Ülkemizde özel bankacılık dalında hizmet veren bankaların önemli bir kısmı müşterilerine halihazırda alternatif getiri potansiyeli bulunan ve buna göre de daha fazla risk taşıyan yatırım araçları hakkında bilgilendirme yapmış durumda. Bu yatırım araçları hakkında özel bankacılık müşterileri profiline uymayan sıradan yatırımcıların bilgi sahibi olması kaçınılmaz bir gerçek, ancak bu biraz daha vakit alacak gibi gözüküyor. Tıpkı bundan yıllar önce mevduattan başka yatırım ürünü bilmeyen ortalama Türk yatırımcısının, sunduğu alternatif getiri nedeniyle repoyu süratle benimseyip, daha sonra son yıllarda yine arka plana atması gibi.

Klasik tahvil ve mevduat ürünlerine alternatif olarak karşımıza çıkan ürünlerden ülkemizde en çok benimsenmiş olanı hiç şüphesiz dayanak varlığı altın olan yatırım ürünleri (altın yatırım fonları, altın hesapları vb.) geliyor. Bunun en önemli sebebi içinde bulunduğumuz ekonomik ortam nedeniyle dünyada egemen para birimlerinin uğradıkları güven kaybı sonucunda en iyi alternatif ve güvenli liman olarak altına olan talebin artırması.

Altının uzun vadede getiri potansiyelinin çok yüksek olduğu konusundaki inancımızın çok yüksek olduğunu birçok makalemizde kendimize göre sebeplerle ortaya koymuştuk. Ancak altın fiyatlarının tüm zamanların en yüksek noktasına ulaştığı şu günlerde, altından daha yüksek bir getiri potansiyeli olan alternatif bir kıymetli metal olan gümüşe dikkatinizi çekmek istiyoruz. Bunun en önemli sebebi ise, geçtiğimiz birkaç yıl içinde altın fiyatlarının performansıyla bir başka değerli metal olan gümüş fiyatlarının performansının birbirinden önemli şekilde ayrışmış olması. Bir örnek vermemiz gerekirse; altın fiyatları 2010 yılı içerisinde tarihi zirvelerini birkaç kez yenilemişken, dünyada değerli metallerden altına alternatif olarak bahsedilen gümüş fiyatlarında tarihi zirvelerin (aşağıdaki grafikten sizin de görebileceğiniz üzere) en son 2008 yılında yaşandığını görüyoruz.

Gumus Fiyatlari

Altın fiyatlarında 2010 yılında birçok tarihi rekor kırılırken, gümüş fiyatlarında 2008 yılındaki tarihi zirvenin bile yakalanmamış olmasını, gümüş fiyatlarında daha yüksek bir getiri potansiyeli olduğu sinyalleri olarak yorumluyoruz. Ancak tekrar ifade etmek isteriz ki; burada yer alan yorumlarımız bizim kişisel görüşlerimize dayanmaktadır. Bu görüşler siz ziyaretçilerimizin mali durumunuzla, risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayacaktır ve böyle bir durum olması durumunda sorumluluk bize değil, kararı veren sizlere ait olacaktır.

24 ayar altın fiyatlarının son geldiği nokta 61 TL civarlarında. Bu da en popüler yatırım aracı olan çeyrek altının fiyatını 104 TL’ye taşıyor. Türk yatırımcısı açısından çeyrek altın fiyatı 100 TL’nin üzerinde çıktığı zaman, altınla olan kültürel bağ önemli şekilde sekteye uğrar. Kuyumcular artık altın alınan yer olmaktan çıkıp, altınların bozdurmaya başlandığı işyerleri olmaya başlarlar. Ülkemizde kuyumcu olarak faaliyet gösteren işyerlerinin önemli bir kısmının kurumsal şirket değil de bir esnaf olduğundan yola çıkarsak, fiyatlar gerilemediği sürece bu durumun onlar açısından uzun süre sürdürülebilmesi mümkün değil. Dolayısıyla talebin doğal yönüne dönebilmesi, yani altının toplumun talep oluşturabileceği seviyelere gerilemesi gerekiyor.

Altından beklediğimiz uzun vadeli performansı başladığını söyleyebilmemiz için TL’nin dünya ticaretinde önemli diğer para birimleri karşısında bir kayba uğramış olması gerekirdi. Öyle bir durumda ortalama bir yatırımcı için bu fiyat seviyelerini kabul etmek daha kolay olabilirdi ve altın fiyatlarının yakaladığı bu seviyelerde de bir talebin devam etmesine imkan verebilirdi. Anlatmak istediğimizi basit bir örnekle pekiştirmek gerekirse; dünyanın en pahalı akaryakıtının satıldığı ülkemizde akaryakıta olan talebin azaldığını görmüyoruz. Şu anki verilerin ışığında ve altın fiyatlarının bulunduğu seviyede, gerçek altın fiyatlarına dayanak oluşturan talep vatandaş tarafından ertelenmiş durumda.

Bugün gibi altın fiyatlarında iniş çıkışların ani ve sık olduğu ortamlarda, sıradan yatırımcı için riskler yükselir diyebiliriz. Doğru zamanda doğru pozisyonda olabilmenin olasılığı düşmüştür. Ama altının küçük kardeşi gümüşün bulunduğu fiyat seviyeleri yatırımcı için hala bir potansiyel taşıyor. Tek sorun gümüşe yatırım yapmak için altın kadar kolay değil. En azından ülkemizde gümüşe dayalı yatırım araçları yok gibi bir şey.

Önümüzdeki günlerde gümüşteki getiri potansiyeli banka ve finans kurumlarının dikkatini çekmeye başladığında yatırıma imkan verecek ürünler yatırımcılara sunulabilir, ancak pozisyon açmadan önce gümüş fiyatlarının geldiği seviyeleri kontrol edip altın fiyatlarının performansıyla karşılaştırmak gerekecektir.

Altın fiyatlarındaki getiri fırsatlarının gümüşe kıyasla çok yüksek olmadığından bahsetmişken dikkatinizi çekmek istediğimiz başka bir nokta var. Borsanın geldiği tarihi seviyeleri düşünürsek bu durumun daha ne kadar devam ettirilebilir olduğu konusunda şüphelerimiz var. Bilanço dönemlerinin sonlarına doğru yaklaştığımız şu günlerde, ülkemiz borsalarında pozisyon bulunduran yabancıların karlarını bilançolarına taşıyabilmeleri için satış yapmaları gerekecek. Bu durum borsanın düşmesine, doların artmasına sebep olacaktır. Hatırlarsanız ülkemizde doların artmasının, TL cinsinden altın fiyatlarının da artmasına sebep olduğundan bahsetmiştik. Bu dönemde, bahsi geçen yabancıların pozisyonlarını nerede muhafaza etmeyi tercih edeceklerinın düşünülmesi gereken bir başka faktör olduğuna inanıyoruz. Dolar veya avronun mevcut seviyelerinde hassas dengeler var. Her iki tarafta beklentilerin altında açıklanacak bir veri nedeniyle kısa vadede önemli dalgalanmalar yaşayabilir. Bu durum ise realize edilen karların muhafaza edilmesi konusunda altına bir talep yatırabilir ve gümüşe göre daha az getiri potansiyeli taşıyor dediğimiz altın fiyatlarını 1300 doların üzerinde zirvelere taşıyabilir. Bu durum bizi yalancı çıkarmaz, çünkü getiri göreceli bir kavramdır. Kabul edilebilir getiri kişinin risk algısına göre değişir. Şans oyunlarına meraklı sıradan Türk yatırımcısı için ideal getiri koyulan paranın mislini kazanmaktır. Bu açıdan bakarsak altın fiyatlarının önümüzdeki yakın gelecekteki seviyeleri asla 2400 (ons cinsinden dolar fiyatı) olmayacaktır, ancak yukarıda bahsettiğimiz olasılıkların gerçekleşmesi durumunda 1600 dolar seviyelerine bir anda çıkıp tekrar gerileyebilir. Bu nedenle altına dayalı yatırım araçlarında büyük pozisyonlar olmasa da; risk algınıza uygun, işler ters gittiğinde pozisyonu bozup zarar kesme konusunda sıkıntı olmayacak seviyede pozisyonlar açılabilir. Tabii kar realizasyonu ve zarar kesme noktasını önceden belirlemek ve yatırım disiplini içinde bu noktaları aşmamak kaydıyla…